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经济不雅察网 记者 田进 从" 924 "新政到 10 月 8 日国度发展创新委对一揽子增量政策的阐释，再到 10 月 12 日财政部新闻发布会，刻下中国经济濒临何种认真以及是否需要新一轮大限度政府投资运筹帷幄成为市集热议的话题。关于这些问题，10 月 12 日，经济不雅察网专访了国务院发展盘问中心盘问员张立群。

张立群说，财政部在新闻发布会上针对化债提到的"连年来出台的辅助化债力度最大的一项举措"值得特别温雅。一方面，要是所在政府化债获得显赫奏效，所在政府的支拨才略势必显赫增强，这将有助于政府显赫扩大支拨和投资，进而辅助需求回暖；另一方面，要是本年度鼎力度增发超永远特异国债，将显赫推动各级政府加速"两重"缔造和全球产物提质升级。

张立群以为，中国超永远国债的刊行空间非常大且需要显赫扩大。按照 2008 年"四万亿"比例测算，刺激政策的限度应该在 10 万亿元以上的级别。

张立群说，昔日十几年，中国经济处于复杂变化阶段，包括从高增长转向高质料，围绕高质料发展新神志下的经济增前途行了许多探索。在此经过中，各方关于需求攻讦导致的宏不雅经济总量失衡以及由此带来的经济增速下落意思意思进度相对不够。

在张立群看来，中国经济仍有较高的潜在增长率。一朝进入回升期，将握续较万古候，GDP 增速的回升期与昔日十几年 GDP 增速的回落期将大略对称。

10 万亿级别刺激限度

经济不雅察网：你怎样评估近期系列增量政策的刺激力度？

张立群：国庆假期前，从" 924 "新政到 9 月 26 日的中共中央政事局会议，应该说显赫增强了市集信心，提振了各方面的预期。因此，市集回暖尤其是股市回暖迹象非常显着。国庆假期后，因为政策出台的力度相较于市集预期较弱，信心和预期开动波动，市集出现回调。

10 月 12 日，财政部在新闻发布会上针对化债提到"连年来出台的辅助化债力度最大的一项举措"，这值得特别温雅：一方面，要是所在政府化债获得显赫奏效，所在政府的支拨才略势必显赫增强，这将有助于政府显赫扩大支拨和投资，进而辅助需求回暖；另一方面，要是本年度鼎力度增发超永远特异国债，将显赫推动各级政府加速"两重"缔造和全球产物提质升级。

诚然，在一揽子首要政策开动践诺时，短期波动难以幸免，是以不可操之过急。

经济不雅察网：刺激政策是否仍处于进一步出台的经过中？

张立群：我以为面前正处于一揽子首要政策出台经过中，政策具有系统性、复杂性且力度巨大，因此全面落地和展现奏效可能需要一定时候。

经济不雅察网：在你来看需要多大的刺激限度？

张立群：我以为中国超永远国债的刊行空间非常大且需要显赫扩大。2009 — 2010 年的"四万亿"投资运筹帷幄占到当年 GDP 的 10% 以上（2009 年中国方式 GDP 为 35 万亿元摆布）——因为所在政府和金融机构的配套，骨子限度远高于 4 万亿元。而前年方式 GDP 是 126 万亿元，以此推断，刺激政策的限度应该在 10 万亿元以上的级别。

经济不雅察网：你怎样看待政府投资在新一轮刺激政策中推崇的作用？

张立群：有些不雅点以为市集在资源确立中的效果最高而政府确立资源效果偏低，这种不雅点存在偏颇之处。

伊始，产物供应大略可分为商品与全球产物两类。全球产物在列国的民生国计中必不可少，全球产物具有公益性、普惠性等特色。全球产物缔造项方针要点不是投资酬金率，而是温雅为宏大东谈主民各人带来高质料使用价值。举例中国水网、防洪减灾等大型水利步伐缔造，高尺度农田缔造，城市管网向地下概括管廊体系升级等。很难盼愿这些名目领有细密的市集经济效益，许多市集化投资机构对这些产物也不温雅，但这些产物又不可或缺，因此必须依靠政府去推动。

许多东谈主从市集角度批判政府在缔造全球产物中并未赢利，尤其由于枯竭敛迹机制，个别所在政府缔造了一些治绩工程。但需要看到，由各级政府推动的全球产物缔造对鼓舞城镇化、完善城市功能以及加强城乡基础步伐配套才略方面，推崇了不可或缺的作用。

是以，客不雅和全面地评价政府投资非常遑急，不可以为政府投资等于大兴土木和治绩工程。举例，要是莫得 2009 — 2010 年的"四万亿"投资运筹帷幄，中国就无法缔造完成宇宙伊始的高铁体系，这也体现了社会见解国度王人集力量办大事的轨制上风。

刻下，全球产物正处于"从有到好"的遑急历史阶段，当代化的城镇体系、产业体系和农业体系离不开高质料、高水平的基础步伐体系辅助。因此，面前由政府主导的全球产物投资至关遑急。

此外，政府全球产物投资亦然扩大内需的要害身分。刻下，由市集指引的需求攻讦正朝着自我加速的标的发展，这么的轮回唯有通过政府大限度延伸全球产物投资才能冲突。只消政府投资限度充足大，必定会带动企业订单远大增多、出产和投资行径远大活跃、劳动步地好转，进而促进消耗需求全面回暖，消耗也最终将迟缓替代全球产物投资成为订单增长主力。

经济不雅察网：咱们能从 2009 — 2010 年的"四万亿"投资运筹帷幄中吸取什么阅历和阅历？

张立群：咱们需要在名目聘请上更科学，计谋性狡计体系要更完善。

比较 2008 年，围绕 19 个城市群发展狡计等，面前咱们的名目储备和聘请才略照旧显着提升。要是面前不去投资作念这些全球产物，坐等货币投放千里淀，坐等需求攻讦，咱们将丧失首要机遇。因此，面前应该正确意志并充分独揽政府全球产物投资的巨大后劲。

同期需要看到，2009 — 2010 年的"四万亿"投资运筹帷幄为咱们完成了大批多年思作念而莫得才略完成的大事。当年，市集以为 4 万亿元是一个很大的刺激限度，但回头来看，比较 2023 年 126 万亿元的 GDP 总量或超 21 万亿元的财政收入，4 万亿元的投资限度并不大。因此推断发债的空间必须从中国经济永远向好的基本面启程，中国通盘有才略在面前刊行向上 10 万亿元的超永远特异国债。

怎样告别"下行压力"

经济不雅察网：中国经济濒临的深档次认竟然什么？

张立群：2024 年前 8 月，消耗和投资累计同比增长率握续下落，这标明尽管咱们在扩大内需方面作念了许多使命，但内需仍呈下落趋势。从产能独揽率下落、劳动压力等方面也不错分析看到，出产才略有显着多余。

因此，必须高度意思意思面前由市集指引的需求攻讦以及宏不雅经济总量失衡问题。面对这么的步地，出台更鼎力度的刺激政策短长常必要的聘请。与此同期，中国经济永远向好的基本面莫得转变。从供给角度看，中国 GDP 的潜在增长率仍在 8% 以上。因此必须尽快在扩大内需方面获得显赫奏效，扭转宏不雅经济供求总量失衡过甚所导致的经济增速下落。

经济不雅察网：近几年，中国经济经历了何如的发展历程？

张立群：昔日十几年，中国经济处于复杂变化的阶段，包括从高增长转向高质料，围绕高质料发展新神志下的经济增前途行了诸多探索。但在此经过中，各方关于需求攻讦过甚引起的宏不雅经济总量失衡和经济增速下落未给以充足意思意思。

当中国经济增速从两位数握续滑落时，有许多宗派和不雅点，从不同角度辅助咱们要容忍经济增速下落和需求攻讦的发展。比如供给宗派、出产函数方法测算干涉产出、成本干涉产出率下落和全要素出产率下落等。这些不雅点以为当进入中高收入国度行列后，经济增速会远大下落等。

2019 年的中央经济使命会议照旧淡薄要提神经济下行压力。2020 年 4 月 17 日，中央政事局会议淡薄，要践诺扩大内需计谋。这意味着政策层照旧开动温雅需求不及的问题。联系词三年疫情导致许多政策的推出被推迟。

因此总的来看，需求攻讦和宏不雅经济总量失衡问题照旧经历了很万古候的发展，亦然一个自我加速的经过——经济增速下落会导致收入增速下落，进而导致需求增速下落，最终导致需求攻讦进一步发展。一朝经济增速降至 6% 以下，攻讦强度将显着提升。

经济不雅察网：与 1998 年前后或 2008 年前后比较，面前边临的经济认真进度有何不同？

张立群：即使一样濒临经济增长认真，1998 年与 2008 年前后的 GDP 增速仍显赫高于近几年。中国经济增速经过近十几年的握续下落，面前各方面收入的下落深度比 1998 年和 2008 年前后更严重。这也意味着，辅助企业投资、消耗的基础比前两个本事更差，面前部分认真企业以致无法还债、披发工资等，这导致需求增长受到很大的影响。

经济不雅察网：你怎样预估来岁、后年乃至更永久的中国经济增长？

张立群：从上述分析来看，中国经济正处于蓄势待发阶段。回弹的力量包括经济增长的巨大后劲，以及力度越来越大的逆周期宏不雅调控政策的握续加力。据此测算丝袜 英语，展望本年第四季度下行态势可能还会有所发展，但触底回升出路非常明确。一朝经济增前途入回升期，回升期将握续较万古候，GDP 增速的回升期与昔日十几年 GDP 增速的回落期将大略对称。