中国互联网的BAT神色不再全色网，拔旗易帜的将是“ATM”。

10月8日，中国互联网公司三甲排位厚爱变更，好意思团点评（03690.HK）以超过5%的盘前涨幅达到市值高达5168亿港元折（合约659亿好意思元），成为继阿里、腾讯之后，市值排行第三的中国互联网公司。

当天（10月9日），好意思团点评股价陆续高潮，收盘价钱为89.45港元，总市值5188.74亿港元（合约661.45亿好意思元），较前一日市值增长超20亿港元（合约18亿元），增长势头仍在捏续。

进入2019年以来，好意思团的好音问束缚。二季度初次盈利，第三季度市值飙升成为中国互联网的新三巨头之一。

随之而来的是行业神色的转换。比较以往的BAT三巨头，除百度以搜索用具为主体外，阿里基于电商，腾讯基于酬酢，后两者齐是更偏向生涯化场景的公司。而好意思团更较着的生涯化场景处事提供商属性，也让互联网下半场的竞争条理愈加明晰：流量日益见顶，生涯化的刚需办职业务越多，增长契机也就越大。

这次好意思团上位，也意味着“中国互联网支款机”矩阵ATM酿成。

ATM出炉

2016年7月，好意思团CEO王兴初次提议互联网下半场。其后的告捷上市则为好意思团注入强心剂，好意思团也曾上市便市值便超过独角兽京东、小米，并在一年时分里赶超了百度和拼多多。

当今的好意思团业务邦畿，由单一的团购业务扩散到遮盖险些整个的生涯化场景，好意思团正朝着王兴的恢弘界公司指标又迈进了一步。

从10月8日的互联网公司排行来看，阿里以市值4382亿好意思元排行第一，腾讯市值3940亿好意思元排行第二，好意思团市值661亿好意思元位居第三，京东市值418亿好意思元排行第四，拼多多以366亿好意思元市值位列第五，百度则以约354亿好意思元居于第六。

这意味着，新的互联网神色酿成。阿里、腾讯领航第一梯队，好意思团成为第二梯队的引颈者。不外可想而知的是，即使好意思团市值甩出第四、第五名数百亿好意思元，但与阿里、腾讯两巨头的市值差距仍然雄壮。当前阿里市值是好意思团的5.6倍，腾讯市值是好意思团的近5倍。

这个新的座席表，也显显露一些新的轨则。虎嗅提神到，即使忽略好意思团，排行前五的互联网公司其主要业务齐与生涯场景处事限制干系。阿里、京东、拼多多齐所以电商平台为中枢；腾讯的中枢是酬酢；好意思团则是生涯场景处事。

阐明好意思团2019年年中财报给的数据，活跃商家590万， 用户4.226亿，这两个数据的同比增长齐超过了10%，况且活跃买家和用户的月活仅次于市值第一的阿里巴巴。

当今看来，好意思团的业务上升趋势很大可能不啻于此，此前花消轻易参预的新业务正平缓显现完了，至2019年第二季度，好意思团点评新业务的营收同比增长超过85%，一个季度收入达到46亿元。

好意思团加入后酿成的ATM威望，亦娇傲出基于平常生涯场景的互联网处事，往时会有雄壮的后劲与发展空间。

“印钞机”组合

回归好意思团这8年，会发现好意思团的触角越来越多。以往拖盈利后腿的新业务，如今成为好意思团多元化生态的一部分。土产货生涯处事、货仓旅游、出行业务三个板块已酿成好意思团的“印钞机组合”。

阐明财报数据，到店和货仓旅游对好意思团的盈利孝敬极为杰出。

2019年第二季度，好意思团到店、货仓及旅游业务的来去金额由2018年的828亿元增至2019年的978亿元，同比增长18%。营收占比上看，其营收52亿元，占比23.1%，毛利润47亿元，毛利率88.8%，是当前好意思团整个板块业务中毛利率最高的。

和二季度营收孝敬最大的外卖业务比较，好意思团外卖营收占总营收56.6%，占总销售成本超67%。而到店、货仓及旅游成本仅为6亿元，占比不到5%。不仅如斯，到店、货仓及旅游的变现率由客岁的8.2%升至10.0%。

不出有时，酒旅到店将会在万古安分成为好意思团盈利的主力军。

固然，除了收入多，成本低的酒旅到店，好意思团新的现款牛业务在第二季度也显露端倪。二季度新业务营收46亿元，同比增长高达85.1%。

好意思团第二季度净利润由负转正，枢纽点是，新业务较2018年同时的毛利率-76.4%转正为9.1%。这其中，到期的摩拜单车使得钞票折旧费裁汰起了很大作用。

分享单车使用期限为3年，过程一轮风口的成本劫掠，这个交易看起来已经不再合算。岂论是周期性的折旧用度，如故平缓平均到每季度的折旧用度，与其能带来的可见营收并不可正比。

但如王兴所说，新限制业务“有助于进步以用户的来去次数和黏性”。好意思团当前正在平缓用好意思团单车替换摩拜单车的投放履历，这不仅意味着好意思团的品牌输出和寂静，更厚情况下，是为好意思团出行铺路。

至二季度，好意思团网约车业务已经渗入到包括北上渊博航等42个城市。在出行企业愚弄二轮斥地四轮网约车业务，概况反向操作的本领，试图用二轮和四轮联动，将用户引入好意思团丰富的消费场景下，才是王兴的最终算盘。